歐 大 衛 專 欄

貿易與失業

美國失業問題不能完全歸咎於進口  歐大衛

美國指責中國借助不合理的弱勢匯率，向美國消費者銷售原應購自本土製造商的產品，因而令美國人失業。若事情屬實，中國出口所承受的壓力將會給香港帶來深遠影響。然而，美國的說法有何根據？

無疑，中國對美國出口強勁且不斷增長，美國失業率亦高於預期。去年，中國佔美國進口份額首次超越日本，美國隨即採取行動以削減中國在美國市場的佔有率，起初警告中國不要「不合理地」貶低人民幣兌美元的匯率，最近更揚言要對輸往美國的中國商品實施進口關稅。

除中日兩國佔美國進口份額呈現歷史性轉變外，經濟衰退這個因素亦左右著局勢。圖一顯示美國職位在衰退期間和過後的典型增長模式。在二次大戰後至2000年前的七次衰退中，美國經濟均較上年同期下跌，而且至少持續三季。當經濟呈現負增長時，新職位便不會增加，最大跌幅 (通常約2%) 見於典型衰退的第三季。

儘管經濟復甦，就業增長仍會延遲，直至衰退開始後的第四季，即步入復甦後次季才會逆轉。這屬正常現象，因為就業率是一個滯後指標：企業往往在經濟好轉後才聘請人手，而非之前。然而，今次情況不同。

圖二顯示，最近一次的美國經濟衰退較為輕微，為期也較短。事實上，這是有史以來最短暫和最溫和的衰退之一。衰退雖會淘汰低競爭力的企業和僱員，但短暫和輕微的衰退並不足以引致這後果。

再者，今次衰退源於投資過度 (記得科網泡沫爆破嗎?)，而非較常見的現象，即過度消費導致需要調升利率以壓抑通脹。投資遠比消費持久，故復甦相對緩慢。

就業方面，過去美國經濟衰退期間，首季就業人數便較一年前減少 (稱為「就業衰退」)，但今次卻在衰退過後才出現這情形，即在復甦的首季。此外，就業增長率的回升速度亦遠遠落後於圖一的典型情況。

中國亦非誘因

那麼，今次「無就業的復甦」是否由中國進口引致？不錯，今年首八個月中國對美國進口較去年同期上升26%，後者總進口則僅升8.5%。可是，同期美國對中國出口亦激增26.1%，而前者總出口只升2.4%。

綜合計算，中國對美國進口升幅是美國總進口升幅的三倍，但美國對中國出口增幅卻接近美國總出口增幅的十一倍。結果，中國變成今年美國主要的出口市場。

雖然進口增加可能導致失業 (或職位增長放緩)，但轉向其他外國供應商採購對減少失業無直接影響。圖三顯示來自東北亞 (日本、中國、南韓、台灣和香港) 的美國進口長期趨勢，藍色代表中國以外的供應商，紅色代表中國。兩個現象是顯然而見的：

1. 東北亞 (包括中國) 佔美國總進口份額由1985至95年的30至35%下跌至近年不足30%。

2. 來自中國的進口逐漸取代東北亞其他地區的進口。

七零年代，美國政客開始指責日本「搶走美國人飯碗」，但當時，日本是外商極難進佔的市場，進入該國的外資根本微不足道。今天，美國對中國的指責同樣不能成立，因為前者 (和其他國家和地區) 對後者的銷貨額正在飆升，外資亦是締造經濟神話的要素。

中國一半總出口由外資企業生產，這些外企賺取的盈利自然惠及其國。上述企業的股東人數和受益於價格下降的消費者遠多於意識到在北卡羅來納州生產T恤競爭力不再的人士，華府的高調看來已把事實反轉過來。

牽連香港

本欄曾經指出，香港經濟倚賴國際貿易多於本地因素 (見2003年5月號《工商月刊》)。任何打擊貿易的措施或事件，如幣值重估、進口關稅、配額、杯葛、港口罷工、非典型肺炎等，都會對香港造成沉重打擊。為未雨綢繆，我們須設法使政客明白貿易壁壘的害處。