2002 年 12 月

工 商 月 刊

封 面 故 事

內 地 企 業 致 力 來 港 上 市

香 港 交 易 及 結 算 所 中 國 及 國 際 發 展 主 管 彭 如 川 在 2002 年 中 國 商 業 會 議 的 金 融 及 投 資 服 務 專 題 環 節 中 表 示 ， 愈 來 愈 多 內 地 企 業 希 望 來 港 上 市 融 資 。

他 說 ： 「 來 港 上 市 是 內 地 企 業 家 的 談 論 焦 點 。 」 原 因 是 內 地 股 市 很 大 程 度 上 仍 禁 止 私 營 機 構 進 入 。

不 過 ， 歐 亞 農 業 ( 控 股 ) 和 超 大 現 代 農 業 ( 控 股 ) 接 連 發 生 醜 聞 ， 卻 使 本 地 投 資 者 更 加 關 注 內 地 私 營 企 業 管 治 的 透 明 度 和 信 譽 。

1986 至 1997 年 間 ， 內 地 企 業 在 港 上 市 籌 得 的 資 金 ， 佔 期 內 本 港 集 資 總 額 2,470 億 港 元 的 31% 。 從 1998 年 至 2002 年 9 月 ， 當 中 比 重 更 倍 增 至 64% ， 相 當 於 5,090 億 港 元 。

內 地 民 營 界 別 在 港 集 資 額 銳 增 ， 意 味 它 們 不 僅 對 中 國 經 濟 發 展 舉 足 輕 重 ， 亦 已 成 為 香 港 服 務 業 的 目 標 客 戶 。

彭 氏 稱 ， 在 本 港 創 業 板 上 市 的 內 地 民 營 企 業 基 於 四 項 因 素 ， 取 得 成 功 。 首 項 因 素 是 投 資 者 信 心 。 儘 管 內 地 私 營 公 司 最 近 發 生 連 串 醜 聞 ， 對 投 資 者 仍 具 吸 引 力 。

金 融 亞 洲 調 查 指 出 ， 71% 投 資 者 對 未 來 五 年 的 中 國 經 濟 前 景 有 信 心 。 相 比 之 下 ， 只 有 5.9% 受 訪 投 資 者 對 新 加 坡 的 經 濟 前 景 有 信 心 。

次 項 因 素 是 這 些 企 業 已 在 中 國 市 場 站 穩 陣 腳 ， 投 資 者 大 都 認 為 它 們 會 較 後 來 者 佔 優 。 第 三 是 這 些 企 業 大 多 管 治 良 好 。

他 說 ： 「 第 四 項 ， 亦 為 最 重 要 的 一 項 因 素 ， 乃 香 港 是 它 們 的 本 土 市 場 。 大 部 分 在 納 斯 達 克 上 市 的 內 地 企 業 表 現 遜 色 ， 皆 因 紐 約 不 是 它 們 的 本 土 市 場 。 」

彭 氏 總 結 道 ， 隨 著 中 國 開 展 闊 步 ， 朝 市 場 經 濟 進 發 ， 內 地 企 業 已 愈 益 盼 望 來 港 上 市 ， 未 來 數 年 此 趨 勢 將 更 為 顯 著 。